? ? ?? 19 年电新行业整体正增添，，新能源发电板块景心胸高。。。2019 年电新行业整体净利润533.09 亿元，，同比增添7.6%（去年同期为495.32 亿元）。。。其中，，新能源发电板块同比增添26.5%，，而电力装备 、工控自动化板块划分同比下降11.2% 、9.9%。。。我们梳理出2019 年业绩同比增添凌驾100%的公司11 家，，同比增添60%-100%的公司16 家，，业绩同比下滑公司29 家，，业绩亏损公司13 家。。。
? ? ? ?20Q1 电新行业整体增速向下，，新能源发电板块逆势增添。。。2020Q1 电新行业整体净利润102.39 亿元，，同比下降7.2%（去年同期为110.31 亿元）。。。其中，，新能源发电板块同比增添55.7%，，而电力装备 、工控自动化板块划分同比下降27.3% 、0.5%。。。我们梳理出业绩同比增添的公司43 家，，业绩同比下滑的公司48 家，，业绩亏损的公司29 家，，业绩扭亏的公司3 家。。。
? ? ? ?新能源发电板块：2019 年 、2020Q1 整体净利润划分为213.34 亿元 、57.53 亿元，，同比划分增添26.5% 、55.7%。。。其中，，风电板块增速划分为23.3% 、88.2% ；；光伏板块增速划分为35.1% 、55.9%。。。风电板块业绩增添主要为电价政落地带来简直定性抢装需求，，光伏板块业绩增添的主要原由于18 年政策转变带来的业绩低基数。。。展望2020 年，，全球光伏市场基本清朗，，预计全球整年需求110GW，，其中海内整年超40GW ；；风电方面，，海内市场继续存量项目抢装，，招标价钱从低点回升凌驾30%，，预计海内整年需求凌驾30GW。。。
? ? ? ?电力装备板块：2019年 、2020Q1 整体净利润划分为175.16 亿元 、23.41 亿元，，同比划分下降11.2% 、27.3%。。。2019 年，，细分子板块中电力电子 、电源装备 、仪器仪表同比正向增添11.6% 、120.0% 、18.3% ；；2020Q1 细分子板块中仅智能电网营业同比正向增添，，增速为29.6%。。。国家电网公司响应国家“新基建”招呼开展逆周期投资，，2020 年电网投资有望凌驾4500 亿元，，增速泛起向上拐点。。。
? ? ? ?投资建议：中期来看光伏底部反弹确认，，龙头集中效应显着 ；；短期来说，，风电板块需求确定性提升，，龙头公司量价齐升。。。我们看好细分环节龙头，，光伏风电推荐通威股份 、中环股份 、隆基股份 、晶澳科技 、金风科技 、天顺风能 、东方电缆 、中材科技，，电气装备推荐平高电气 、国电南瑞 、许继电气 、特变电工 、国网信通 、涪陵电力，，新能源汽车推荐宁德时代 、璞泰来 、宏发股份。。。
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